雙碳大背景下，碳成本將成為鋼鐵市場運行的新邏輯

點擊數：5962021-11-01 16:00:17　來源: 波形護欄|護欄板價格|高速護欄板廠家-冠縣華安交通

雙碳大背景下，碳成本將成為鋼鐵市場運行的新邏輯

一、本周市場分析

1、政策擾動頻繁，全國現貨價格跌幅加大

近期國家持續打擊哄抬煤價等非法牟利行為，煤炭“三兄弟”連續大跌導致黑色系期貨持續跟跌，對市場情緒面影響較大；另外，月底部分商家有回款需求，加之市場價格大跌引發的恐慌心理，導致殺跌的情緒較濃。

2、部分區域限電限產放松，全國鋼材產量底部回升

本周全國螺紋產量290.56萬噸，環比增加17.79萬噸；熱軋292.75萬噸，環比增加7.72萬噸；五大品種鋼材總產量921.9萬噸，環比增加43.03萬噸。螺紋總庫存下降13.24萬噸，熱軋總庫存下降2.88萬噸，五大品種鋼材總庫存下降7.09萬噸。

本周除西北、華北地區部分鋼廠檢修和限產外，部分地區（如：云南、江蘇、河南等）鋼廠由于限電放松，整體產量有所回升。但考慮到近期唐山、邯鄲、淄博、安陽等多地啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應，加上鋼廠盈利空間大幅收縮，進一步增產動力不足。

3、“旺季”需求失約，地產用鋼需求減弱預期加劇

本周市場價格大跌導致商家恐慌性拋貨的行為較前期明顯增加，低價位資源整體成交表現良好。全國螺紋表觀需求量303.8萬噸，環比增加12.43萬噸；熱軋表觀需求量 295.63萬噸，環比增加0.98萬噸；五大品種鋼材表觀需求量928.99萬噸，環比增加3.06萬噸。

全國237家流通商周均成交量17.18萬噸，環比上周減少0.74萬噸；截止29日，10月平均成交量環比9月下降18.6%。

二、下周行情預測

受動力煤期貨盤面連續跌停，鋼材期貨再次大幅下跌影響，本周現貨價格繼續下跌。

本周鋼材市場基本面繼續走弱。一是限電繼續松動，鋼廠建材產量連續回升；二是市場成交走弱，鋼材整體庫存降幅大幅收窄，鋼廠庫存率先累庫，且部分鋼廠庫存壓力凸顯。

政策方面，價格干預政策連續出臺，動力煤價格罕見連續下跌。發改委等多部門干預煤炭價格后，秦皇島動力煤（5000大卡）單價從2550元，10天內下跌至1480元，跌幅42%。動力煤下跌帶動焦煤、焦炭、鋼材盤面跟隨下跌。價格干預方案力度非常大，動力煤坑口價格由發改委統一制定基準價，為每噸440元含稅，最高上浮幅度20%，即每噸528元。

綜合看，現貨供需基本面同比弱勢明顯，需求降幅可能大于供給降幅。按目前供需情況看，現貨市場可能提前“累庫”，目前鋼廠庫存已經提前累庫，鋼廠壓力增加。如在西南地區，盡管當前市場價格已經與北方鋼廠到貨成本倒掛，部分鋼廠發貨意愿仍然強烈。從南方市場價格看，鋼廠仍有部分利潤；同時，動力煤供給改善，電廠發電增加，限電松動概率大，南方鋼廠產量繼續回升為主。再次鋼廠低價礦逐步投入使用，生產成本重心繼續下移。總之，年前供需雙弱格局下，市場圍繞鋼廠成本邏輯展開。此外，我們認為在雙碳政策以及全球能源轉型大格局下，未來煤炭、鋼鐵等行業成本計算邏輯發生新的變化。碳成本（碳當量）將貫穿能源以及雙高行業，鋼鐵行業政策、市場將以碳成本中心運行，如鋼材市場供過于求，并不代表鋼材價格也會大幅下跌。

下周預測：現貨供給持續增加，需求減弱形成剪刀差，但期貨盤面經過大幅下跌后，技術上有反彈需求。下周動力煤以及鋼材盤面企穩反彈可能較大，現貨跟隨盤面出現超跌反彈，但現貨要弱于期貨，南方市場強于北方市場。